04-8100333
054-6996670

 
 

 
 
 

 

 
    מדד ה-HS-STD לכימות סיכוני שוק
בבתי השקעות וחברות ביטוח
    מדד ה-HS-STD נועד לאפשר למשקיעים לקבל מידע על הסיכון הגלום בקופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות ובפוליסות המשתתפות ברווחים ולהשוות בין הגופים השונים לא רק על סמך התשואות ההיסטוריות אלא גם על סמך רמת הסיכון של אותן תשואות
 
רועי פולניצר, אתר פאנדר


ב-3 ביולי 2007 פרסם אגף שוק ההון, ביטוח וחסכון את חוזר 2007-9-13, לפיו הגופים המוסדיים יידרשו לחשב ולדווח את מדד HS-STD (סטיית תקן על בסיס סימולציה היסטורית), החל מ- 1 בינואר 2008. ב-29 בנובמבר 2007 יצא חוזר 2007-9-17 לפיו יישום הדרישה נדחה לאפריל 2008.
מטרת מדד ה- HS-STD היא לאפשר למשקיעים לקבל מידע על הסיכון הגלום בקופות גמל, קרנות פנסיה, קרנות השתלמות ובפוליסות חיסכון ולהשוות בין הגופים השונים לא רק על סמך תשואות היסטוריות אלא גם על סמך רמת הסיכון שלהן.

ב.מדד ה-HS-STD                                                                                     
מדד ה- HS-STD (קרי, ה- Historical Simulation based Value at Risk) הוצע במסמך עמדה של משרד האוצר שנכתב על ידי ה"ה פרופ' קובי בודוך ופרופ' צבי וינר ופורסם על ידי משרד האוצר בינואר 2007. נזכיר רק כי ה- VaR - Value at Risk הינו ההפסד המקסימלי שעלול להיגרם לנכס או לתיק נכסים, המוחזק לאופק החזקה נתון (יום, שבוע וכו'), ברמת ביטחון מסוימת (95%, 99% וכו'), כתוצאה משינוי בגורמי הסיכון.
מדד ה- HS-STD הינו סטיית תקן של 104 תשואות של התיק הנוכחי, המתקבלות על ידי תמחור מחדש של התיק הנוכחי לפי שינויים שבועיים (ימי ה') בגורמי הסיכון, אליהם חשוף התיק שחלו על פני שנתיים אחרונות.
מדד ה- HS-STD דומה ל-VaR היסטורי בכך שמתבסס על סימולציות שווי הוגן של התיק הנוכחי, על סמך שינויים במחירי גורמי סיכון שהיו בעבר.

ג.משמעות מדד ה-HS-STD 
המדד החדש מבטא כאמור תנודתיות של התיק הנוכחי ונקוב במונחי סטיית תקן. אם לדוגמה מדד ה- HS-STD של קופה א' שווה ל-6% ו- מדד ה- HS-STD של קופה ב' שווה ל-10%, אזי:
לפי מדד זה נכסי קופה א' פחות תנודתיים מנכסי קופה ב', כלומר קופה א' פחות "מסוכנת".
בהנחת התפלגות נורמלית, שווי הנכסים של קופה א' בעוד שנה צפוי להשתנות בטווח של 6%± בהסתברות של כ-68%, (לעומת 10%± של קופה ב'), 12%± בהסתברות של כ-95% (לעומת 20%± של קופה ב') ובטווח של 18%± בהסתברות של 99.6% (לעומת 30%± של קופה ב').
   
לחץ כאן לקריאת המשך הכתבה באתר  www.funder.co.il
   
הירשם חינם לעידכונים
הרשם עכשיו לניוזלטרים של סט פוינט!
דואר אלקטרוני *
שם *
טלפון נייד
   
 
סט פוינט! ייעוץ פנסיוני אובייקטיבי
טלפון:     נייד  054-6996670  משרד 04-8100333
דוא”ל: info@setpoint.co.il | כספרי 29, חיפה


לייבסיטי - בניית אתרים